Der nächste Krypto-Bärenmarkt könnte laut Analyst Willy Woo besonders brutal ausfallen und durch einen Konjunkturabschwung ausgelöst werden, wie er in der Kryptowelt noch nie zuvor erlebt wurde.
Der nächste Bärenmarkt „wird durch einen weiteren Zyklus geprägt sein, den die Menschen vergessen werden“, sagte Woo am Montag.
Er sagte, dass wir zuvor zwei Zyklen hatten, die sich aufgrund der alle vier Jahre stattfindenden Bitcoin-Halbierung und der globalen Geldmenge M2 überlagerten.
„Die Zentralbanken führen alle vier Jahre eine M2-Geldmengenausweitung durch und beide überlagern sich“, sagte er.
Der nächste Bärenmarkt werde jedoch vom Konjunkturzyklus bestimmt, erklärte Woo. Die letzten wirklich spürbaren Konjunkturabschwünge seien 2008 und 2001 gewesen, bevor es Kryptomärkte gab, sagte er.
„Wenn wir einen Konjunkturzyklus wie 2001 oder 2008 erleben, wird das eine Bewährungsprobe für den Handel mit BTC sein. Wird er wie Tech-Aktien fallen oder wie Gold?“
Wirtschaftszyklus beeinflusst Liquidität
Ein Konjunkturabschwung ist eine Phase der wirtschaftlichen Kontraktion, in der das BIP sinkt, die Arbeitslosigkeit steigt, die Konsumausgaben zurückgehen und die Geschäftstätigkeit nachlässt. Er wird auch häufig als Rezession bezeichnet und folgt in der Regel auf Phasen der Expansion.
Woo argumentiert, dass Kryptomärkte nicht isoliert existieren und von diesen allgemeinen Konjunkturzyklen beeinflusst werden, insbesondere durch deren Auswirkungen auf die Liquidität.
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Der Konjunkturabschwung von 2001, auch bekannt als „Dotcom-Blase”, führte zu steigender Arbeitslosigkeit und einem Rückgang der US-Aktienmärkte (S&P 500) um 50 % innerhalb von zwei Jahren. Auslöser waren der Zusammenbruch überbewerteter Technologieunternehmen und exzessive Spekulationen.
Im Jahr 2008 führte die „Finanzkrise” zu einem starken Rückgang des BIP, einem Anstieg der Arbeitslosigkeit und einem Einbruch des S&P 500 um 56 %. Auslöser waren die Subprime-Hypothekenkrise, der Zusammenbruch des Bankensystems und die Kreditklemme.
Bärenmarkt-Timing
Das National Bureau of Economic Research (NBER) verfolgt vier Hauptindikatoren, um Rezessionen zu identifizieren: Beschäftigung, persönliches Einkommen, Industrieproduktion und Einzelhandelsumsätze.
Anfang 2020 kam es aufgrund der durch die Pandemie verursachten Lockdowns zu einem sprunghaften Anstieg, aber es handelte sich um eine äußerst kurze Rezession. Derzeit besteht keine unmittelbare Rezessionsgefahr, allerdings bleibt das Risiko erhöht.
Dieser Zyklus wurde zusätzlich durch die Einführung von Handelszöllen erschwert, die bereits das Wachstum in der ersten Hälfte des Jahres 2025 gedämpft haben und voraussichtlich auch in der ersten Hälfte des Jahres 2026 das BIP-Wachstum bremsen werden.
Woo kam zu dem Schluss, dass Märkte spekulativ sind, was bedeutet, dass sie zukünftige Ereignisse, einschließlich der Geldmenge M2, einpreisen. „Entweder signalisiert BTC den globalen Märkten, dass der Höchststand erreicht ist, oder BTC wird aufholen“, sagte er.
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