Der Krypto-Vermögensverwalter Grayscale hat am selben Tag, an dem der CEO der Muttergesellschaft Digital Currency Group Barry Silbert seinen Rücktritt aus dem Verwaltungsrat von Grayscale bekannt gab, einen geänderten S-3-Antrag bei der US-Wertpapieraufsicht eingereicht.
Einige Krypto-Kommentatoren glauben, dass Silberts Abgang die Chancen erhöhe, dass Grayscale seinen Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) erfolgreich in einen Bitcoin-Spot-ETF umwandeln kann.
Barry’s Rücktritt war @Sonnenshein‘s Weihnachtsgeschenk.
Was ist von @bsilbert Rücktritt von Grayscale zu halten?
Grayscale hat 9 Treffen mit der SEC gehabt, wie die Tabelle unten zeigt (h/t @JSeyff)
Heute gibt es nur Anschuldigungen gegen DCG, die noch nicht gerichtlich geklärt sind…. https://t.co/d7tZFFAOoU pic.twitter.com/NjjdWq0F3a
– Ram Ahluwalia CFA, Lumida (@ramahluwalia) Dezember 26, 2023
Lumida Wealth-CEO Ramah Luwalia spekuliert, dass Silberts Rücktritt wahrscheinlich aus eigenem Antrieb erfolgte, um die Chancen für die ETF-Zulassung zu verbessern. Das sei zum großen Teil auf die laufenden Ermittlungen der SEC gegen Silbert und DCG zurückzuführen.
Adam Cochran, ein Partner bei der Krypto-Risikokapitalfirma Cinneamhain Ventures, vermutet, dass Silberts Rücktrittsentscheidung “mit Sicherheit eine Vereinbarung” zwischen Grayscale und der SEC gewesen sei, die vor der Genehmigung des Umwandlungsantrags getroffen wurde.
Und da ist es, dieser Rücktritt ist mit Sicherheit eine Vereinbarung für Barry, damit Grayscale in die Reihen der ETFs aufgenommen werden kann.
Ich bin froh, dass ich mich heute mit dem höheren Rabatt auf GBTC und ETHE eingedeckt habe. https://t.co/89G2QVOAEJ
– Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Dezember 26, 2023
Silberts Rücktritt wurde in einem Antrag bei der SEC eingereichten vom 26. Dezember vermerkt. In diesem kündigte das Unternehmen an, dass DCGs Finanzchef Mark Shifke Silbert als Vorstandsvorsitzender bei Grayscale ablösen werde.
Neben Silberts Rücktritt war beim geänderten S-3-Antrag auch bemerkenswert, dass Grayscale laut Eric Balchunas, einem leitenden ETF-Analysten bei Bloomberg, “letzlich doch zu einem Barmittel-Modell übergegangen” sei.
Grayscale gibt endlich zu reinen Bargeldkreationen auf, war ein großer Verweigerer. Ich bin mir ziemlich sicher, dass sie eine AP-Vereinbarung haben (ein entscheidender letzter Schritt), damit wären alle Voraussetzungen erfüllt. Trotzdem bleibt es ein Rätsel, ob sie am ersten Tag des Cointucky Derby https://t.co/Wm7TfD3zkP
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) Dezember 26, 2023
Die Frage nach Bargeld- oder Sachwertschöpfungen sind ein großer Konfliktpunkt zwischen Vermögensverwaltern, die einen Bitcoin-ETF auflegen wollen, und der SEC.
Während die meisten aktien- und rohstoffbasierten ETFs nach einem Sachwertmodell funktionieren, über das Marktteilnehmer direkt mit dem Vermögenswert im Fonds interagieren, bedeutet ein sogenanntes Cash-Creation-Modell, dass neue Anteile an einem Bitcoin-Spot-ETF nur durch Bargeldtransaktionen geschaffen oder zurückgenommen werden könnten.
Die Tatsache, dass die SEC Broker-Dealer daran hindert, direkt mit Bitcoin zu handeln, betrachet die Community als Versuch, die Bitcoin, die sich von den Börsen wegbewegen, besser verfolgen und mögliche Risiken im Zusammenhang mit Anti-Geldwäsche oder Identitätsprüfungen mindern zu können.
Scott Johnsson, General Partner bei VB Capital, merkte an, dass die SEC zwar vorgibt, für den Anlegerschutz zu stehen, das Cash-Creation-Modell jedoch ein größeres Risiko für Anleger darstellen könnte.
Grayscale’s amended S-3 gibt einen netten kleinen Hintergrund über den Hauptknackpunkt für die Barerstellung/Rücknahme. Die SEC hat Vorschriften für die Verwahrung digitaler Vermögenswerte erlassen. Trotz der Tatsache, dass BDs und Börsen offenbar glauben, sie könnten die Vorschrift einhalten und… pic.twitter.com/SdudYdsgoR
– Scott Johnsson (@SGJohnsson) Dezember 27, 2023
“Obwohl alle anderen Spot-Rohstoff-ETFs mit Sachwertmodellen arbeiten, muss das hier jetzt auf neuartige Weise über Barmittel erfolgen. Wer weiß, ob das funktionieren wird”, so Johnsson.
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