Das Wichtigste in Kürze:
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Die Lancierung des Solana-ETFs mit Staking sorgte für anfängliche Begeisterung, doch die institutionelle Nachfrage bleibt verhalten.
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Anhaltende SOL-Entsperrungen, DApp-Verkäufe und geringe Netzwerkaktivität sprechen gegen eine nachhaltige Rallye.
Der native Token von Solana, SOL (SOL), stieg am Montag um 7 %, nachdem bestätigt wurde, dass der erste börsengehandelte Solana-Fonds (ETF) mit Staking-Funktion am Mittwoch aufgelegt wird. Diese Nachricht veranlasste Händler zu Spekulationen, ob das die institutionelle Nachfrage anregen und den Preis von SOL auf über 200 US-Dollar treiben könnte.
SOL stieg zunächst auf 161 US-Dollar, korrigierte dann aber auf 157 US-Dollar, was einem Anstieg von 4 % entspricht. Der ETF-Anbieter REX Shares hat sich mit Osprey Funds zusammengetan, um eine steuerpflichtige C-Corporation zu gründen und so das typische Genehmigungsverfahren der US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) zu umgehen. Das ist ein Unterschied zu den in den Vereinigten Staaten erhältlichen Standard-Bitcoin (BTC)- und Ether (ETH)-ETFs.
Diese Struktur ermöglicht einen viel schnelleren und reibungsloseren Start. Häufig nutzen Energieinfrastrukturpartnerschaften diesen Weg. Der REX-Osprey SOL + Staking ETF unterscheidet sich jedoch in Bezug auf die Steuereffizienz von den üblichen Kryptowährungs-ETFs, da er Dividendenerträge sowohl auf Unternehmens- als auch auf Anlegerebene besteuert.
Nach anfänglicher Aufregung korrigierten die SOL-Händler ihre Erwartungen, als sie erkannten, dass ähnliche Instrumente für fast jeden Altcoin aufgelegt werden könnten. Darüber hinaus verwaltet der Solana Trust (GSOL) von Grayscale, der seit über zwei Jahren gehandelt wird, nur etwa 75 Mio. US-Dollar an Vermögenswerten.
Zum Vergleich: Der Grayscale Ethereum Trust (ETHE) verwaltete einen Monat vor der tatsächlichen Auflegung des Ethereum-Spot-ETF im Juli 2024 ein Vermögen von 10 Mrd. US-Dollar. Diese beträchtliche Lücke deutet darauf hin, dass die institutionelle Nachfrage, unabhängig von der Möglichkeit des Stakings wahrscheinlich keinen signifikanten Einfluss auf den Preis von SOL haben wird.
SOL-Kurs: Staking-Unlocks, Wettbewerb und DApp-Verkäufe sind Hürden
Selbst wenn sich Solana für einige Monate einen First-Mover-Vorteil sichert, könnte dieser Effekt durch die Freigabe von SOL-Stakes und den Verkaufsdruck einiger dezentraler Anwendungen (DApps) von Solana ausgeglichen werden. Nach Angaben von DefiLlama werden in den nächsten zwei Monaten etwa 585 Millionen US-Dollar an SOL durch Staking freigeschaltet.
Darüber hinaus haben einige der erfolgreichsten DApps von Solana regelmäßig ihre SOL-Bestände verkauft. Zum Beispiel hat die Token-Launch-Plattform Pump allein im Jahr 2025 SOL im Wert von über 404 Millionen US-Dollar an Börsen übertragen, wie Onchain Lens berichtet.
Diese Aktivität erklärt, warum sich die Performance von SOL über einen Zeitraum von 30 Tagen weitgehend mit der Konkurrenz ETH und BNB im Gleichschritt hielt, trotz der inhärent bullischen ETF-Nachrichten.
Die SOL-Futures-Funding-Rate gibt Aufschluss über die Positionierung der Händler. Bei übermäßiger Nachfrage nach Hebeln nach oben kann dieser Indikator auf über 10 % pro Jahr ansteigen. Umgekehrt werden die Funding Rates in bärischen Phasen negativ, da Leerverkäufer dafür bezahlen, ihre Positionen offen zu halten.
Trotz eines Anstiegs von 12,5 % innerhalb von vier Tagen ist es SOL nicht gelungen, die neutrale Schwelle von 10 % zu überschreiten. Der aktuelle Preis von 157 US-Dollar liegt 47 % unter dem Allzeithoch von 295 US-Dollar und die Onchain-Daten zeigen keine Erholung der Netzwerkaktivität. Trotz des Hypes um die Memecoins ist der Netzwerkumsatz von Solana seit Januar um über 90 % gesunken.
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Die Tatsache, dass Robinhood ein Ethereum-Layer-2-Netzwerk gewählt hat, um den tokenisierten Aktienhandel einzuführen, hat auch die Attraktivität von Solana als bevorzugte Lösung für DApps mit hohem Output gemindert. Auch Coinbase ging am 12. Juni eine Partnerschaft mit Shopify ein, um Onchain-Zahlungen auf dem Base-Netzwerk einzuführen, das letztlich Transaktionen auf der Ethereum-Basisschicht abwickelt.
Derzeit gibt es wenig Anzeichen dafür, dass die Einführung des Solana-ETFs eine SOL-Rallye auf 200 US-Dollar auslösen wird, da der Wettbewerb zunimmt und die Nachfrage nach den derzeit notierten Solana-Trust-Instrumenten gering ist.
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