Die Daten zeigen, dass die größten Bitcoin (BTC) Anleger – die sogenannten Whales (Wale) – nach einer Phase starker Verteilung wieder Coins akkumulieren. Die Entwicklungen deuten entsprechend darauf hin, dass die Bestände der Großinvestoren nach dem stärksten Ausverkauf seit Anfang 2023 wieder gestiegen sind, während die mittelgroßen Anleger ihre Investitionen weiter reduzieren.
Bitcoin-Wale kehren groß zurück
Der Lagebericht von CryptoQuant für die letzte Woche belegt, dass die Nettoveränderung der Gesamtbestände von BTC-Adressen , die 1.000 bis 10.000 BTC halten, innerhalb eines Jahres um 220.000 BTC zurückgegangen ist.
Dies bedeutet, dass die Bestände der Großinvestoren im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um diesen Betrag zurückgegangen sind. Der Rückgang folgte auf einen Zyklus-Höchststand bei der Nettoakkumulation von 400.000 BTC im Dezember 2024 und markierte die stärkste negative Veränderung innerhalb eines Jahres seit Anfang 2023.
Der Trend hat sich diese Woche allerdings gewendet. Die Adressen der Großinvestoren verzeichneten einen Anstieg von 46.000 BTC innerhalb eines Jahres bei den Gesamtbeständen, d. h. einen Anstieg von 21 %, wodurch die Kennzahl zum ersten Mal seit November 2025 wieder in den positiven Bereich zurückkehrte. Der Aufschwung ist zwar noch bescheiden, aber der Zeitpunkt ist nach der schnellen Verteilungsphase des aktuellen Zyklus bemerkenswert.
Weniger positiv sind die Aussichten für die „Delphin“-Kohorte, definiert als Adressen mit 100 bis 1.000 BTC, darunter börsengehandelte Fonds (ETFs) und Firmen-Treasuries. Die einjährige Veränderung der gesamten Delphin-Bestände erreichte am 4. Oktober 2025 mit einem Nettoanstieg von 972.000 BTC ihren Höchststand, bevor sie letzte Woche auf 634.000 BTC fiel.
Diese Woche sanken die Bestände weiter auf 589.000 BTC, wodurch sich der Rückgang gegenüber dem Höchststand auf fast 38 % ausweitete und eine anhaltende Abschwächung der Nachfrage bestätigt wurde.
Positiv für den Bitcoin-Kurs?
Die Akkumulationszyklen von Walen und Delfinen sind strukturell weiterhin nicht aufeinander abgestimmt. Im aktuellen Bullenmarkt erreichte die höchste positive Veränderung der Gesamtbestände der Wale innerhalb eines Jahres im Juni 2024 mit etwa 260.000 BTC ihren Höhepunkt, während die Bestände der Delfine bei etwa 11.000 BTC lagen.
Seitdem stiegen die Bestände der Delphine, die größtenteils von ETFs getrieben wurden, bis Oktober 2025 stark auf 970.000 BTC an, ehe sie einen steilen Rückgang verzeichneten.
Aus Sicht der Kursentwicklung haben die Kapitalflüsse der Delphine aufgrund ihres Umfangs in diesem Zyklus einen größeren Einfluss ausgeübt.
Historisch gesehen hat die Akkumulation von Walen jedoch wichtige Aufwärtsbewegungen bedingt, sodass die jüngste Rückkehr der Wale eher als potenzielles frühes Signal für einen Aufwärtstrend denn als kurzfristiger Katalysator zu werten ist.
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