Bitcoin (BTC) fällt, weshalb die Kryptomärkte nicht mit den momentanen Rekordläufen von Gold und Aktien mithalten können. Ist der Bullenmarkt also schon vorbei?
Eine neue Studie der Onchain-Analyseplattform CryptoQuant nennt vier Hauptgründe, warum Bitcoin und Altcoins zurzeit „im Minus“ sind: Zinssenkungen der US-Zentralbank, Stablecoin-Reserven, gehebelte Trader und historische Muster.
Kryptomarkt „am Ende der Liquiditätspipeline“
Bitcoin ist in letzter Zeit ins Stocken geraten, da der Kampf um Liquidität die Bullen davon abhält, neue Allzeithochs anzustreben.
Gleichzeitig verzeichnen sowohl der Gold- als auch der US-Aktienmarkt weiterhin wiederholt Rekordwerte, was Befürchtungen zur Folge hat, dass Kryptowährungen es womöglich doch nicht geschafft haben, sich als zuverlässige Anlageklasse zu etablieren.
Der CryptoQuant-Analyst XWIN Research Japan vertritt eine andere Meinung. Kryptowährungen, so argumentieren der Experte, wiederhole lediglich historische Muster.
„In der frühen Phase von Zinssenkungen tendiert institutionelles Kapital dazu, zunächst in hochliquide Vermögenswerte wie Aktien und Gold zu fließen“, schrieb der Analyst entsprechend in einem seiner Quicktake-Blogbeiträge und bezog sich dabei auf die Zinssenkungen der US-Notenbank.
„Kryptowährungen – insbesondere Altcoins – befinden sich am Ende der Liquiditätspipeline und profitieren nur dann, wenn die Risikobereitschaft zunimmt.“
XWIN vergleicht die aktuelle Marktlage bei Bitcoin und dem führenden Altcoin Ethereum (ETH) dahingehend mit der Lage vor einem Jahr und stellt dabei wesentliche Ähnlichkeiten fest.
„Das Muster spiegelt das Jahr 2024 wider: eine vorzeitige Rallye nach der Zinssenkung der Fed, gefolgt von einer Korrektur, da die Liquidität nicht vollständig in Kryptowährungen floss. Erst nachdem sich traditionelle Vermögenswerte abgekühlt hatten, erzielten BTC und ETH eine Outperformance“, so die Analyse.
Wie Cointelegraph berichtete, ist insbesondere Bitcoin seit langem dafür bekannt, dass die Kryptowährung erst nach einer Verzögerung von mehreren Monaten dem Anstieg des Goldpreises folgt.
Kommt der Aufschwung mit Verzögerung?
Zudem wies XWIN auf die Stablecoin-Reserven als einen weiteren Faktor hin, der zu einer verzögerten Reaktion auf dem Kryptomarkt führte.
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Die Gesamtmenge an Stablecoins erreichte diesen Monat einen Rekordwert von 308 Milliarden US-Dollar. Gleichzeitig verlassen jedoch mehr Stablecoins die Börsen als neu hinzukommen, was auf eine risikoaverse Haltung oder Gewinnmitnahmen seitens der Anleger hindeutet.
„Die Liquidität wird außerhalb der Börse geparkt – verlagert, beiseite gelegt oder auf privaten Märkten verwendet – anstatt aktiv zum Kauf von BTC oder ETH eingesetzt zu werden“, so der Experte.
Ähnliche Mechanismen wirken sich auch auf die Akkumulation aus, denn Daten von Derivateplattformen zeigen, dass Krypto-Trader aktuell „Hedging- und Hebelstrategien” bevorzugen, eine klassische Reaktion auf Seitwärtsbewegungen am Markt.
„Die Geschichte zeigt, dass Bitcoin dazu neigt, „zuerst abzuwarten und dann einen Sprung zu machen“, schlussfolgerte XWIN.
„Nach Rekordhöhen auf dem Aktienmarkt hat BTC in der Vergangenheit innerhalb von 30 Tagen +12 % und innerhalb von 90 Tagen +35 % zugelegt. Kurzfristige Gegenwinde bleiben bestehen – Quantitative Straffung (QT), Liquiditätsabsorption durch die Regierung und auslaufende Optionen – aber die strukturellen Rahmenbedingungen begünstigen Kryptowährungen dennoch, sobald die Liquiditätszyklen aufgeholt haben.“
Wie Cointelegraph berichtete, ist der Ablauf von Optionen im Wert von 22,6 Milliarden US-Dollar an diesem Freitag von wichtiger Bedeutung und könnte sich auf die künftige Kursentwicklung auswirken.
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