Die Korrelation zwischen Bitcoin (BTC) und Gold hat laut einem aktuellen Bericht des Vermögensverwalters Fidelity im Jahr 2023 wieder zugenommen.
Die Analyse von Fidelity zeigt, dass sich der Bitcoin-Kurs von seiner zuvor inversen Beziehung zum Leitzins abgekoppelt hat und sich sogar trotz weltweit steigender Zinsen erholt hat, was normalerweise zu einem Rückgang der Nachfrage nach Risikoanlagen führt. In den vergangenen zwölf Monaten folgte der Goldpreis demselben Muster:
„Doch im vergangenen Jahr kam es zu einer völligen Entkopplung dieser Beziehung, als die Realzinsen weiter stiegen (die Inflation ließ nach und die Renditen der Staatsanleihen stiegen so schnell wie noch nie in der Geschichte), während Bitcoin nicht nur stabil blieb, sondern sogar anstieg! Könnte dies auf ein idiosynkratisches Ereignis zurückzuführen sein, wie z. B. die Erwartung eines Spot-ETPs? Möglicherweise. Wir glauben das aber nicht, denn auch Gold hat sich in letzter Zeit ähnlich verhalten.“
Im Jahr 2023 war der Goldpreis erheblichen Schwankungen unterworfen, zeigte aber insgesamt eine starke Performance gegenüber mehreren Währungen. Der Goldpreis in US-Dollar stieg im Jahr 2023 um 14,6 %, wobei es zwischen den verschiedenen Währungspaaren erhebliche Unterschiede gab. Die Wertentwicklung wurde in erster Linie durch geopolitische Risiken und die Nachfrage der Zentralbanken bestimmt. Bitcoin hingegen legte im Jahr 2023 um 156 % zu.
„Historisch gesehen war Bitcoin längerfristig relativ unkorreliert mit Gold, aber in letzter Zeit hat die Korrelation zugenommen, da beide gestiegen sind.“
Das Investmentunternehmen spekulierte über die Gründe für die erhöhte Korrelation zwischen den beiden Handelsprodukten und erklärte, dass die Anleger das wachsende Haushaltsdefizit der Vereinigten Staaten beobachten oder sogar eine Änderung der Zinssätze erwarten könnten:
„Wir können nur darüber spekulieren, was diese realen Vermögenswerte aussagen, aber eine mögliche Erklärung ist, dass sowohl Bitcoin als auch Gold sagen, dass der Anleihemarkt falsch liegen könnte oder dass beide Vermögenswerte etwas anderes wahrnehmen, wie zum Beispiel die zunehmend großen und strukturellen Haushaltsdefizite der Vereinigten Staaten. Vielleicht erwartet der Bitcoin-Markt in Zukunft mehr Schuldenmonetarisierung durch die US-Notenbank oder Zinssenkungen, da unsere Untersuchungen zeigen, dass der Bitcoin-Kurs in hohem Maße nicht mit der Verbraucherpreisinflation korreliert, sondern eher mit der Inflation der Geldmenge selbst und verschiedenen Liquiditätsmetriken.“
Die Analyse von Fidelity deutet zudem auf eine Verknappung des Bitcoin-Angebots hin, da der Anteil der Langzeithalter mit 70 % ein weiteres Allzeithoch erreicht hat. „Es scheint uns, dass die letzten Jahre des Bärenmarktes einige sehr starke Hände in Bezug auf die Haltedauer geschmiedet haben. Selbst angesichts eines Anstiegs von mehr als 160 % bei Bitcoin (zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts Mitte Dezember) haben wir nicht beobachtet, dass diese langfristigen und illiquiden Coins sich als Reaktion auf den Kurs bewegen, um Gewinne mitzunehmen.“
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