Die Aktien von Bitcoin-Treasury-Unternehmen könnten sich dem Ende der Phase gedämpfter Kursbewegungen nähern, nachdem eine Investmentfirma bekannt gegeben hat, dass sie ihre Short-Position gegenüber Strategy, dem größten Bitcoin-Holdingunternehmen, geschlossen hat.
James Chanos, Gründer von Kynikos Associates, sagte am Sonntag, dass seine Investmentfirma ihre Short-Position auf Michael Saylors Strategy (MSTR) und eine Long-Position auf Bitcoin (BTC) zu Beginn des Handelstages am Freitag aufgelöst habe.
„Der Bärenmarkt für Bitcoin-Treasury-Unternehmen neigt sich allmählich dem Ende zu“, sagte Pierre Rochard, CEO von The Bitcoin Bond Company, in seiner Antwort.
Chanos sagte, dass die Aktien von Strategy gegenüber ihrem Höchststand von 2025 um etwa 50 % gefallen sind und dass sich der Markt-Nettovermögenswert (mNAV) des Unternehmens auf das 1,23-Fache verringert hat.
„Es ist ratsam, dieses Geschäft mit einem mNAV unter 1,25x abzusichern, nachdem es erst im Juli 2025 von ~2,0x gefallen ist“, schrieb Chanos in einer Notiz.
Er fügte hinzu, dass die implizite Prämie von MSTR, also der Unternehmenswert abzüglich des Wertes seiner 641.205 BTC-Reserven, von etwa 70 Milliarden US-Dollar im Juli auf 15 Milliarden US-Dollar gefallen ist, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen nun möglicherweise besser bewertet ist.
Auch wenn MSTR möglicherweise noch eine weitere mNAV-Kompression erleben könnte, insbesondere wenn es mehr Stammaktien ausgibt, „hat sich die These weitgehend bewahrheitet“, so Chanos.
„Das ist genau das Signal, das man für eine Trendwende sehen möchte“, sagte Rochard.
Die Aktien vieler der 200 börsennotierten Unternehmen, die Bitcoin in ihren Bilanzen halten, sind in den letzten Monaten eingebrochen, was einige Analysten dazu veranlasst hat, die Nachhaltigkeit von Bitcoin-Treasury-Strategien anzuzweifeln.
MSTR und Metaplanet im Minus
Strategy wurde gemessen am Gesamtwert am stärksten getroffen: Die Marktkapitalisierung fiel um über 43 % von 122,1 Milliarden US-Dollar im Juli auf 69,5 Milliarden US-Dollar am Freitag.
Metaplanet, eine der Aktien mit der besten Performance an der Tokioter Börse zu Beginn des Jahres 2025, hat seit dem 21. Juni ebenfalls einen Rückgang seiner Marktkapitalisierung um 56 % verzeichnet.
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Andere Bitcoin-Kaufunternehmen mussten sogar einen Teil ihrer BTC-Bestände abstoßen, um ausstehende Schulden zu begleichen.
Druck auf dem Krypto-Markt bald weniger
Einer der größten Faktoren, der den Markt zurückhält, war die Schließung der US-Regierung. Mehrere US-Medien berichteten jedoch am Sonntag, dass der Senat eine Einigung erzielt habe, um ein Paket von Haushaltsgesetzen zu verabschieden und die Schließung zu beenden.
Bitcoin stieg innerhalb von 50 Minuten nach Bekanntwerden der Berichte um 2 % auf 106.430 US-Dollar, was darauf hindeutet, dass das Ende des Shutdowns die Stimmung gegenüber dem Kryptomarkt verbessern könnte.
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