Krypto-Token, die an den Wert von Aktien gebunden sind, könnten Anleger in die Irre führen, da sie den Inhabern in der Regel nicht die gleichen Rechte wie einem direkten Aktionär einräumen, so die Marktaufsichtsbehörde der Europäischen Union.
Mehrere Unternehmen haben Aktien und Derivate tokenisiert, die durch die von ihnen repräsentierten Aktien einer Zweckgesellschaft gedeckt sind, sagte die geschäftsführende Direktorin der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) Natasha Cazenave auf einer Konferenz in Dubrovnik, Kroatien, am Montag.
“Diese tokenisierten Instrumente können einen jederzeitigen Zugang und eine Teilung ermöglichen, verleihen aber in der Regel keine Aktionärsrechte”, sagte sie.
“Wenn sie als synthetische Forderungen und nicht als direktes Eigentum strukturiert sind, kann das zu einem besonderen Risiko von Missverständnissen bei den Anlegern führen und unterstreicht die Notwendigkeit einer klaren Kommunikation und von Sicherheitsvorkehrungen.”
Die World Federation of Exchanges forderte letzten Monat die globalen Wertpapieraufsichtsbehörden, einschließlich der ESMA, auf, gegen tokenisierte Aktien vorzugehen, da es ihnen an Anlegerschutz fehle, der in den eigentlichen Vermögenswert, den sie abbilden, eingebaut sei.
Tokenisierte Aktien noch “weitestgehend illiquide”
Cazenave sagte, die EU habe bei der Tokenisierung von Vermögenswerten, mit Initiativen und Pilotprojekten, die bereits 2019 durch die Investitionsbank der EU und das deutsche Finanzministerium durchgeführt wurden, eine “führende Rolle” übernommen.
Sie fügte hinzu, dass die Demonstrationen zeigten, dass die Tokenisierung, bei der Vermögenswerte auf einer Blockchain dargestellt werden, “den Zugang erweitern, die Emissionskosten senken und einen schnelleren und effizienteren Sekundärhandel unterstützen” könne.
“Trotz dieser vielversprechenden Ergebnisse bleiben die meisten Tokenisierungsinitiativen klein und weitgehend illiquide”, so Cazenave. “Die Instrumente werden in der Regel über Privatplatzierungen ausgegeben und bis zur Fälligkeit gehalten. Die Interoperabilität zwischen den Emissionsplattformen ist begrenzt.”
ESMA begrüßt neue Technologien, fordert aber Sicherheitsmaßnahmen
Cazenave sagte, die ESMA sei “sehr daran interessiert, weiterhin zu erforschen, was neue Technologien bringen können”, aber die Priorität sei es, sie so zu entwickeln, dass die Anleger und die Finanzstabilität geschützt werden.
Sie fügte hinzu, dass die Tokenisierung “Interoperabilität, Transparenz und grenzüberschreitende Effizienz” verbessern und gleichzeitig die Kosten senken könnte – wenn sie “mit dem richtigen rechtlichen Rahmen” umgesetzt wird.
Die EU hat ein Pilotprojekt für die Blockchain-Technologie eröffnet, das es Unternehmen ermöglicht, Produkte mit Ausnahmeregelungen zu testen. Cazenave sagte, dass dies zusammen mit den Erkenntnissen aus der EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) bei der Regulierung von tokenisierten Vermögenswerten helfen würde.
Robinhood und Coinbase steigen in Aktien-Tokenisierung ein
Die in den USA ansässige Handelsplattform Robinhood Markets hat im Juni tokenisierte Aktien für den Handel in der EU eingeführt, die von einigen der Unternehmen und den EU-Mitgliedstaaten kritisch beäugt werden.
Die in den USA ansässige Kryptobörse Kraken hat im Juni ebenfalls ein tokenisiertes Aktienangebot gestartet, das jedoch weder in den USA noch in der EU verfügbar ist. Coinbase Global hat unterdessen bei den Regulierungsbehörden eine Genehmigung für ihr eigenes Angebot beantragt.
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